来源：国投安信期货
2023-05-04 11:07:08
(资料图片仅供参考)
原油：假期期间国际油价大幅下挫，美国债务违约担忧、银行股再遭抛售使得避险情绪升温。供需上看，路透调查数据显示OPEC4月产量受伊拉克拖累下滑，美国单周原油库存小幅下滑但汽油库存上升，数据指引较为有限。宏观预期主导的海外弱需求和OPEC+主导的主动减供应的博弈仍是当前市场交易的主线，基准预期下5月后有望持续去库，目前价格预计已处二季度震荡区间中枢以下，但需关注宏观风险的发酵程度。
贵金属：隔夜国际金价高点刷新历史新高。美联储凌晨如期加息25个基点，鲍威尔认为原则上不需要把利率提高到那么高，但通胀风险依然很高，认为暂时不会考虑降息。不过利率决议后市场依旧给出了年内多次降息的预期。目前基准衰退场景有利于贵金属表现，中期维持乐观。但降息预期充分的情况下应该避免追涨，维持回调后买入布局思路。
铜：假期外盘铜价先涨后跌，预计早盘低开。美联储如期再加息25基点，暗示此后暂停行动；鲍威尔表示原则上无需加息至太高水平，但现在降息“不合适”。外盘原油价格暴跌，警惕欧美衰退对风险情绪打压。LME库存回升至6.7万吨，国内进口减少或令海外铜现货更快走向过剩。技术上看，沪铜走势偏弱，空头思路为主。
锌：节中伦锌延续跌势，库存5.25万吨，0-3贴水略收窄。美联储议息会议暗示加息拐点，宏观利空有所缓解。国内节后短期供大于求，沪锌依旧承压。2.08万元/吨视为近期支撑，仍以偏弱震荡看待。后市关注社库曲线能否验证淡季不淡。
股指：节前最后一个交易日政治局会议释放积极信号，A股三大指数低开高走。期指各主力合约全线收涨，涨幅均在1%左右；基差方面IF和IH小幅走弱，IC和IM小幅走强。中国4月官方制造业PMI回落至 49.2，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。第一共和银行被摩根大通接管，这是两个月内第三家倒闭的美国区域性银行，当前利率倒挂环境下银行业的市场风险或仍会继续暴露，关注市场风险偏好受此影响情况。美联储如期加息25个基点，决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。在政治局会议释放积极信号下，美联储议息会议也靴子落地，A股5月或可以更积极一些。
国债：五一假期居民旅游出行需求旺盛，餐饮住宿行业表现良好，全国迁徙规模指数大幅上行，明显强于往年同期水平。海外方面，美联储会议结束，如期加息25BP，更高的利率水平或不再可能看到。市场下一博弈点是降息时间的启动。国债期货或维持节前偏强的市场氛围。
